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            媒体报道
            公司新闻
            隆力奇
            宝洁已经在大刀阔斧改革,但激进投资者还觉得不够
              日期:2020-06-22   浏览数:27

            上周,美國激進投資者 Nelson Peltz 正式開始爭取寶潔的董事會席位,而這意味著市值為 2000 多億美元的寶潔,成為瞭出現代理權爭奪(征集股東委托表決權以控制公司董事會)的公司中,市值最高的公司。

            過去出現過代理權爭奪的公司 來源:華爾街日大屁股美女 報

            我們之前報道過,Peltz 所創辦的美國對沖基金 Trian Partners 在今年二月宣佈收購寶潔價值 30 億美元的股份。從那時候開始,Peltz 就多次與寶潔的高管及董事會成員談話,表達自己對寶潔現有經營狀況的不滿。

            在 Trian Partners 提名 Peltz 作寶潔董事會成員的聲明中,他們指出在過去十年中,寶潔的的回報低於其同行及 S.&P. 500,不僅如此,在過去五年中,“寶潔的有機增長(通過公司現有資產和業務而非通過兼並收購方式實現的增長)下降,而且公司幾乎在其經營的所有品類都出現瞭市場份額減少”。

            S.&P. 500(藍)與寶潔(橙)股價增長 來源:彭博

            Trian Partners 一直致力於讓其所投企業降低成本、增加營收,在他們看來,寶潔雖然實現瞭 2012 年開始的 10 億美元的成本削減計劃,但這並沒有換來相應的業績增長。

            最近幾年,寶潔的業績增長確實不如人意,其有機增長率一直保持在 1%-3% 。自 2012 年至今,他們已經砍掉瞭 2.4 萬個崗位,賣掉瞭一百多個品牌,比如 2015 年以 130 億美元的價格賣掉瞭包括美發品牌伊卡璐(Clairol)、美妝品牌 CoverGirl 等美妝相關的品牌。

            不過,寶潔的利潤率有所增長,從 2011 年的 19.1% 增加到去年的 20.6%,按寶潔的說法,在業內他們的利潤率排名第三。

            而剛剛公佈的第四季度財報達到瞭分析師們的預期,營收同比降低 0.1% 至 160.08 億美元,稍高於預期的 160.02 億美元。寶潔這季度的有機增長率為 2%,而同期的高露潔有機增長持平,金佰利有機增長同比降低 1%,不過聯合利華的增長為 3%。

            在財報公佈之後,寶潔股價上升瞭 1.6%。

            根據《華爾街日報》的報道,Peltz 至今都沒有向寶潔提出任何具體的計劃,比如如何更有效地削減成本。在上周的公開聲明中,寶潔強調他們成為瞭一個“更敏捷、更負責、更有效的組織”,還表示:“董事會註意到 Trian 從未提供任何新穎的、可行的、超出現有的持續成功執行的計劃的想法”。

            財報公佈之後,Peltz 依然批評寶潔的表現不如競爭對手們。寶潔的 CEO David Taylor 承認寶潔需要改善吉列剃須刀以及中國市場的尿佈品牌,不過他強調寶潔的財報證明瞭他們現有計劃和投資組合是有效的,“我想防止任何令我們現有工作脫軌的事情發生”。

            Taylor 還說寶潔在篩選董事會成員這件事情上很嚴謹,他會聽 Peltz 的建議,但這不意味著就會把 Peltz 加到董事會裡去。“我想要的是——如果有的話——更多出身於數字行業、能夠帶領公司進行最近的轉變、有資深全球經驗的人才。如果我想要增加董事會成員,那才是我想要的”。

            Peltz 確實是個很好的投資者,自 2005 年至今,其回報率是 S.&P. 500 的兩倍。他一直不願意被稱為“激進投資者”,而是將自己描述為“深入參與的股東”。在 Trian Par撕開美女衣服吃胸視頻 tners 的聲明中,他們強調他們相信寶潔的潛力,不會提倡拆分公司、換 CEO、換董事會等等。

            不過,在 Peltz 投資通用電氣兩年後,公司業績下滑之後其 CEO 被迫退休。而 2015 年贏瞭代理權爭奪戰的杜邦,當時指控 Peltz 想要建立專註於提高短期業績的影子團隊。

            《紐約時報》Dealbook 創始人 Andrew Ross Sorkin 認為 Peltz 的投資不一定利於公司長期發展,雖然不是直接結果,但 Peltz 所投資的公司後來的發展都不太好。在 Trian Partners 兌現保健品公司 G.N.C 股份兩年後,公司股份比 S.&P. 50肉動漫無遮擋在線觀看 0 低 42%,而在 Trian Partners 兌現股份的兩年後,拍賣行蘇富比的股份則是比 S.&P. 500 要低 41%


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